Moneta Markets亿汇表示，受中东地区伊朗与以色列冲突影响，全球能源市场再度陷入紧张局势。液化天然气（LNG）价格飙升使得亚洲电力企业纷纷转向价格更低的煤炭，以维持电力供应成本控制。这一趋势导致日本7月煤炭进口预计将攀升至四个月高位，凸显短期内能源安全对能源结构转型形成的现实挑战。
在全球范围努力摆脱对煤炭依赖的背景下，地缘政治的突发风险却使煤炭“卷土重来”。Moneta Markets亿汇分析，在6月20日的一周内，北亚交付的LNG价格大幅上涨11%，达到每百万英热单位（MMBtu）14美元，为四个月以来的新高。而同期澳大利亚纽卡斯尔港的动力煤价格仅为12.18美元/MMBtu，较LNG价格低13%。对以燃料成本为主要考虑的亚洲公用事业企业而言，煤炭的性价比优势重新显现。
此外，澳大利亚热值为6000千卡/千克的动力煤是日本、韩国和台湾最常使用的等级，具有稳定的供应渠道和技术适配性。Moneta Markets亿汇认为，当前亚洲能源企业面对持续上升的LNG价格，正通过增加煤炭进口来缓解成本压力。
据市场情报机构Kpler数据，日本7月动力煤进口预计将达723万吨，为自3月以来最高，较6月的657万吨和5月的639万吨均明显增长。Moneta Markets亿汇表示，日本作为资源匮乏型经济体，能源对外依存度高达95%，其能源转型进程受到地缘与市场波动的双重制约。尽管日本设定了2030年将煤炭在发电中的占比降至19%的目标，但当前的国际局势使得该国短期“弃煤”之路颇为艰难。
目前，日本约三分之一的电力仍由煤炭提供，这一比例远高于英国、法国、加拿大等G7国家。即便是意大利，也已承诺将在2035年前淘汰所有未配备碳捕集的煤电厂。但对日本而言，受制于能源进口成本、国内可再生资源开发缓慢等现实因素，转型进度显然更为复杂。
虽然煤炭短期获得价格优势，但Moneta Markets亿汇表示，亚洲整体煤炭需求仍面临上限。印度作为全球最大的煤炭消费国之一，其国内发电结构已高度依赖煤炭，在可替代空间有限的情况下，并不会因LNG价格上涨而显著增加煤炭使用。可能会借机加快减少对石油与天然气的长期依赖，进一步加强煤炭的基础能源地位。
本轮伊朗与以色列的军事冲突引发市场剧烈反应。尽管美国空军和海军6月初空袭伊朗三处核设施后，特朗普呼吁停火并得到伊朗总统佩泽什基安的初步响应，但局势依然不明朗。油气市场因此剧烈震荡：布伦特原油价格暴跌6.1%至每桶67.07美元，WTI原油下跌6.4%，Henry Hub天然气价格也下降3.4%。
Moneta Markets亿汇表示，该区域是全球能源供应的战略要道。霍尔木兹海峡每日承载超过2000万桶原油运输，几乎所有卡塔尔的LNG出口亦需通过该海峡，占全球LNG海运供应的约20%。战争阴影下的运输安全问题直接推高LNG风险溢价，推动终端用户回流成本更低、供给更稳定的煤炭市场。
尽管短期煤炭占优，Moneta Markets亿汇认为日本并非完全被动。2023年美国劳伦斯伯克利国家实验室研究表明，日本具备在2035年前实现90%电力来自可再生能源的技术条件，同时还能有效降低总体能源成本。目前，日本仅有约四分之一的电力来自低碳来源，绿色转型空间巨大。
但能源转型不是一蹴而就的工程。当前，现实的能源安全问题、突发的地缘政治冲击以及国际能源市场价格波动，均为日本甚至整个亚洲在绿色能源路上的“缓冲区”。
Moneta Markets亿汇认为，中东冲突所带来的LNG价格飙升与供应不确定性，为煤炭在能源结构中争取了“喘息机会”。特别是在日本等能源高度依赖进口的国家，煤炭的“低价、稳定”特征短期内难以替代。然而，全球减碳压力不减，长期绿色发展目标仍需持续推进。当前的煤炭回潮更应被视为对能源战略韧性的提醒，而非对低碳转型的否定。
Moneta Markets亿汇建议，能源市场投资者应高度关注地缘动态、LNG与煤炭价差走势，以及各国政策调整路径，以在波动中捕捉结构性机遇。
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